董登新
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2012-05-30 7:59:21 编辑 删除

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 中国股市已成为中国经济晴雨表——中国经济改革正处在关键十字路口武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  有人误以为,中国宏观经济形势一片大好,而股市走势却很弱,并由此断定:中国股市不能反映宏观经济基本面。其实,这是一种误读和误解。  事实上,在大银行没有上市前,中国股市尚不是经济晴雨表,而银行业才是中国经济的温度计;然而,当大银行全面上市以来,中国股市已经变成了真正的经济晴雨表。目前的A股走势,正好反映了中国宏观...

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2012-05-26 13:38:29 编辑 删除

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 令人羡慕的按季分红(分红专题之一)——按季分红是成熟股市最主要分红形式武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  世界上,唯一有资格不分红的上市公司,就是世界第一高价股——巴菲特的Berkshire Hathaway。1962年,巴菲特以不足8美元的股价收购并控股该上市公司,50年后的今天,2007年12月,该公司股价最高达到151650美元/股,该公司在50年间只是象征性地进行过唯一的一次现金分红,而且分红水平很低,几乎可以忽略不计。然而,在长达半个...

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2012-05-23 10:26:29 编辑 删除

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 垃圾债:高风险投资者的乐园——垃圾债让高利贷及非法集资改过自新、重新做人武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  近日,上交所和深交所同时发布“中小企业私募债券业务试点办法”,据估计,今年6月首批中小企业私募债券有望面世。这将是国内公司债首次出现无门槛发行,它标志着中国版“垃圾债”正式启航。  所谓“垃圾债”(junk bond),也称“高收益债券”(High-yield debt),或称“非投资级别债券”(non-investment-grade bond),或...

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2012-05-18 9:19:49 编辑 删除

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 6124点是外延扩张模式的最后冲刺——经济转型将驱动中国股市的运行格局转型武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  2008年爆发的世界性金融危机,对中国来说,这既是一个偶然事件,也是一个很巧合的事件。2008年——中国改革开放30周年;2008年——四川发生大地震,死亡人数近七万;2008年——中国首次举办奥运会,实现百年奥运梦想;2008年——中国神舟七号载人航天获巨大成功;2008年——中共十七届三中全会在北京召开。2008年是中国...

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2012-05-10 9:37:45 编辑 删除

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 “扩张”是辩解不分红的最肮脏遮羞布——分红政策的最高境界是“按季分红”武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  在中国A股市场上,至多不会超过10家上市公司拥有“始终如一”的分红政策。其中,最具代表性的公司当属佛山照明和用友软件,这两家公司的分红政策具有三个相同特点:第一,公司分红政策高度稳定、透明、可持续;第二,公司自上市以来,每年坚持现金分红;第三,每年公司派息率(现金分红占当年净利润的比例)均超过50%。这在200...

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2012-05-09 8:25:40 编辑 删除

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 复牌硬标准:净资产必须大于面值——主板退市制度改革方案进步巨大,但仍有待完善武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授    现行主板退市制度在经历了整整十年的“形同虚设”之后,今天终于迎来了主板退市制度改革的新征程。与现行主板退市制度相比,新的改革方案进步巨大,在制度设计理念上,首次与国际惯例完全接轨,新的退市标准具有多元化、市场化、定量化,以及与IPO标准对称化的鲜明特征。不过,笔者认为,新的改革方...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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