董登新
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2012-07-30 8:27:36 编辑 删除

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 A股改革步入“劣者必汰”阶段2012年07月30日  经济参考报武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  2012年7月27日,上交所发布《风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》。这意味着,垃圾股“死不退市”的格局将被打破。  如果说IPO市场化是为了达成“优者准入”,那么,现在进行的退市制度改革则是为了达成“劣者必汰”。前者让市场源头活水不断,是市场化改革的第一阶段;后者将垃圾股清理出去,有利新陈代谢,是市场化改革的...

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2012-07-25 7:53:42 编辑 删除

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 短炒客:分红除权 = 白搭!——现金分红是对长期投资者和价值投资者的奖赏(分红专题之七)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  大量“短炒客”抱怨:分红后立即除权,账面市值在分红前后保持不变,这样的分红,岂不是等于“白搭”,我们要这样的分红又有什么意义?答曰:分红对于短炒客来说,确实毫无意义。因为短炒客就是“匆匆过客”,其投资风格有点类似“国际游资”,它们总是“打一枪、换一个地方”,频繁换手、快速进出每一只股票,因此,短炒...

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2012-07-18 8:39:24 编辑 删除

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 1元退市标准需要缩股机制——A股公司应建立常态化拆股与缩股机制(分红专题之六)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  在我国香港股市或美国股市,我们经常看到上市公司拆股或缩股,比方,每1股分拆为10股,或是反过来进行缩股,比方,每10股缩为1股。事实上,缩股或拆股只是影响“每股”财务指标及股价形象,但它并不改变公司股票总市值,也不改变其作为投资判断标准的市盈率和市净率。  在美国,1美元退市标准是“市场化退市”的最高境...

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2012-07-12 8:18:38 编辑 删除

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 “铁公鸡” PK “三光”分配政策——“三光”分配政策是杀鸡取卵、饮鸩止渴(分红专题之五)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  分红政策存在两类不健康的极端分配行为:一是长期不分红、不毛不拔,俗称“铁公鸡”;二是一次性“分光”、“花光”、“吃光”,俗称“三光”分配政策。  铁公鸡不分红的原因或借口主要有两个:一是公司长期微利或亏损,无利可分;二是公司以成长性为借口,一毛不拔。笔者建议:对于这类铁公鸡,如果三、五...

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2012-07-10 17:41:38 编辑 删除

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 中美股市比较,我们缺什么?——我们有自己的茅台和五粮液,却没有世界的微软和苹果武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授原载《大众证券报》 2012年7月9日  美国是世界第一大经济体,中国是世界第二大经济体。从GDP来看,按照国际货币基金组织的计算口径,2011年美国GDP为15.09万亿美元,中国GDP为7.30万亿美元,大致相当于美国的1/2。  美国是世界第一大股市,中国是世界第二大股市。从国内市场股票总市值来看,2012年5月底,美国国内市...

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2012-07-05 8:10:56 编辑 删除

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  送红股与转增股本的本质区别——准确地讲,转增股本不属于分红范畴(分红专题之四)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  所谓分红,也就是上市公司从当期利润或未分配利润中拿出一部分作为出资者的当期红利分配给股东。这种红利分配,既可以直接支付现金,也可以将现金红利转换为“红利再投资”——也就是送红股。  上市公司分红主要有两种形式:现金红利(送现金)和股票红利(送红股)。正如“分红专题之一”介绍的一样,在国外...

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2012-07-03 8:23:13 编辑 删除

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 还原中国人“养老负担”的真相——70%以上的人反对延长退休年龄,在国外是一种常态,不必调查武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授  过去十多年来,我的研究兴趣一直集中在美国证券市场与养老金投资方面。因此,美国的养老问题我可能了解得相对专一点、多一些。正如一些网友所讲的,董教授的博文要么就是介绍一些我们不知道的最基本的事实,或是最简单的真相,要么就是来一点批判性的建设意见,他从不信口开河地否定一切。要否定他人...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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