董登新
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2017-01-26 8:28:22 编辑 删除

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2016年A股任性增发,谁与争锋?——A股增发 + 外延并购 = 伪成长?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授(春节前夕,收官之作) 在A股市场,有一种成长,叫“伪成长”,公司的扩张不是通过研发与创新,而是通过上市公司增发(secondary offering)募资,然后再用这些钱收购别人的企业,将别人的企业收归己有、纳入囊中,即便收购进来的业务与自己企业没有任何产业关联度,只要能使自己的企业块头变大、利润增多,就可以伪造“高成长”、诱骗投资者。一些不务正...

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2017-01-24 8:08:44 编辑 删除

归类在 养老保障 |浏览 661 次|评论 0 条

中美社会养老保险十大差异比较(修订版) 本文原名《中美社会养老保险体制结构比较》(2005年原文入选中国首届社会保障国际论坛特邀论文)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授(中国养老金融50人论坛核心成员)特别说明:美国社会养老保险参保人退休后领取的养老金,是要缴纳个人所得税的,这是法律规定。因为美国“所得”无不纳税。中国和美国是世界上最大的两个经济体,二者在社会养老保险模式上有着惊人的相似,美国实行的是“部分储备的现收现...

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2017-01-23 7:41:58 编辑 删除

归类在 宏观经济 |浏览 543 次|评论 0 条

中国宏观税负明显低于美国——美国倚重个人税,中国倚重企业税武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授(中国养老金融50人论坛核心成员) 国民税负是由两个部分构成的,一是个人税,二是企业税。二者相加后,占GDP比重,被称为“宏观税负”、“国民税负”。美国是一个以私有经济为主体的国家,它主要以“个人高税负”来对国民收入进行再分配调节,并发挥个人税种“均贫富”的重要作用。西方国家税制大多如此。相反,中国是一个以公有经济为主体的国...

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2017-01-16 8:17:08 编辑 删除

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A股与注册制仅隔一层窗户纸——捅破它,给股民一颗定心丸武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 IPO注册制是什么?香港交易所的解释十分直截了当:注册制也称披露制。但有人连ABC都没弄明白,就敢乱下结论:新三板就是注册制!我们退一万步讲,即便新三板的备案制就是你所说的“注册制”,那么,请问新三板有人骂街吗?有人拉横幅吗?新三板挂牌公司三年间突破一万家,有人害怕了吗?如今的新三板仍然大气沉稳、从容不迫,更何况,挂牌备案制是远比注册制更...

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2017-01-13 8:09:52 编辑 删除

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退市制度不应成为审批制的替罪羊——真相:因为上市难,所以退市更难武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 垃圾股保壳、买壳、炒壳游戏猖獗,却美其名曰“并购重组”,这是怎样的一条产业链、生态链、利益链?垃圾股死不退市,意味着股市已经失去资源配置功能。为什么垃圾股死不退市?有人说,因为退市制度有问题!这样的回答当然是肤浅的。众所周知,因为上市难,所以退市更难!实际上,IPO审批制才是“退市难”的真正病因或祸根。优胜劣汰是最基本的...

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2017-01-12 8:17:37 编辑 删除

归类在 证券市场 |浏览 622 次|评论 0 条

A股将步入“大进大出”新时代——美股十年退市9000多家,IPO会更少吗?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 核心提示:早在2003年,印度两大股票交易所的上市公司总数就超过了6500家,而截止2016年底我国A股上市公司才刚达到3000家。 近日,网上流行一篇“三无”文章,既无作者姓名,也无作者单位,更无资料来源,该文章为了反对A股IPO提速扩容,捏造了一组美国股市的数据作比较:“截至到2016年底,在117年的时间里,美国股市合计上市的股票数量只有544...

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2017-01-06 8:49:44 编辑 删除

归类在 证券市场 |浏览 814 次|评论 0 条

“三不”华为成为民众心中的英雄——在华为面前:所有企业都应反思武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 核心提示:在中国,许多企业将IPO作为企业的最高目标或最后追求;然而,一旦上市后,它们就热衷于拿股民的钱,大玩资本运作,开发房地产、参股金融,做影视、做游戏,甚至杠杆举牌,从事职业炒股,它们就是不做研发,不干主业。这些企业上市后只做两件事:脱实向虚、不务正业!在华为面前,这些企业应该忏悔改过、洗心革面! 据最新报道,2016年华为销售收入...

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2017-01-03 8:55:14 编辑 删除

归类在 证券市场 |浏览 552 次|评论 0 条

道指2万点:美股死亡之旅——中国从严执行个人换汇旧规,美股和房价将遭受重创武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 2016年12月20日,道琼斯指数最高上摸19987点,离2万点仅一步之遥。2016年底最后一个交易日收于19762点,这很可能标志着长达8年的美股大牛市终结。美股止步于2万点,终结8年大牛市,即将步入熊市,主要判断理由有三条:(1)本轮美股牛市已经涨过头,最后垂死挣扎。根据前两轮牛市观察,美股每一轮牛市至少可持续五至七年以上,而且每一轮...

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2017-01-01 17:00:51 编辑 删除

归类在 证券市场 |浏览 597 次|评论 0 条

IPO加速扩容,释放巨大市场需求——人大授权注册制改革时间仅剩一年武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授    观点提示:产能过剩与市场流动性泛滥并存,资本过剩与资产荒同时并存,IPO加速扩容:一方面可以满足市场对新股的巨大需求,将过剩资本与流动性导入实体经济,支持工业强基、实业兴邦战略;另一方面,人大授权注册制改革时间仅剩一年,我们必须加速推进IPO市场化,并主动与注册制全面对接。2016年A股市场IPO数量大约为275家,创下...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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