董登新
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2017-05-31 8:13:45 编辑 删除

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大比例转增与定增游戏风险剧增——减持新规将重挫全民玩资本、玩股权的游戏武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 近年来,A股市场出现了不少上市公司利用资本公积金大比例转增股本的乱象,例如,10转增10,10转增20,10转增30;同时,上市公司随意、任性定向增发,“定增+并购”行为变得更加放肆、猖狂不羁,有些上市公司IPO定价5元,上市半年后就开始定向增发,增发价格高达三、四十元。试问,这些上市公司大比例转增股本、任性定向增发,底气何存?动机...

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2017-05-26 8:22:20 编辑 删除

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A股“去散户化”在路上——为什么股民短炒总是亏损?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 在中外股市,实践反复证明:集合投资平均收益率明显高于散户投资平均收益率;长期投资收益率明显高于短炒平均收益率。这已是不争的事实。机构投资者,尤其是长期机构投资者(如养老金),它们有资金规模,有足够专业人才,还有充分便捷的市场信息,它们做长期组合投资者,志在长远,它们将年化收益率转换成三至五年或八年的年均收益率,这不是短炒,更不是赌博,但它...

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2017-05-24 8:02:09 编辑 删除

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MSCI指数拒绝A股的真实原因——MSCI倒逼A股加速“三化”改革武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 MSCI是摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International)的简称,也有人将它音译为“明晟”,总部设在美国纽约。1968年它发布了第一个MSCI指数,即非美国市场的全球股票市场指数。近半个世纪以来,MSCI已成为全球股权、固定收益证券、对冲基金、股市指数及股权投资组合分析工具的重要供应商,主要客户是国际机构投资者,具体包...

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2017-05-08 7:45:18 编辑 删除

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IPO新常态:政策逻辑与市场效果——“暂停IPO”旧时代已然终结武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 中国股市频繁“暂停IPO”、随意关闭一级市场,成为世界一绝。据统计,在过去26年中,A股一级市场总计关闭9次,其中,最长的一次关闭时间长达15个月,累计关闭一级市场总时长高达5年半,这是世界的唯一与奇葩,也是市场低效与无效的最高表现。一直以来,每当股市大跌,证监会就会采用行政命令、关闭一级市场;一旦股市走好,证监会又会命令“重启IPO”...

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2017-05-05 8:05:15 编辑 删除

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IPO批文并非免死金牌——IPO审批不可能取代投资者独立判断武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问...

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2017-05-02 8:21:49 编辑 删除

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A股亏损概况与垃圾股排行榜——僵尸企业有哪些?它们的生存状况如何?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授截止“五一”节前夕,3200家A股上市公司披露了2016年报及2017年第一季度财务报告。年报显示,2016年全体A股公司合计实现营业收入32.51万亿元,同比增长10.21%,合计归属母公司股东净利润2.75万亿元,同比增长11.22%。但2015年全体A股上市公司合计营业收入仅增长1.13%,合计净利润仅微增0.81%。这一组数据被许多媒体解读,除此之外,没有其...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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