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A股亏损概况与垃圾股排行榜

2017-05-02 08:21:49 编辑 删除

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A股亏损概况与垃圾股排行榜

——僵尸企业有哪些?它们的生存状况如何?

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

截止“五一”节前夕,3200家A股上市公司披露了2016年报及2017年第一季度财务报告。年报显示,2016年全体A股公司合计实现营业收入32.51万亿元,同比增长10.21%,合计归属母公司股东净利润2.75万亿元,同比增长11.22%。但2015年全体A股上市公司合计营业收入仅增长1.13%,合计净利润仅微增0.81%。这一组数据被许多媒体解读,除此之外,没有其他新意。

事实上,2016年与2015年两组数据是不可比的,其一,2016年IPO扩容提速,大量新股加盟A股,自然贡献了不少营收和净利润,这部分“增长”如何计算?其二,2016年重化工业“补充库存”、“恢复产能”只是权宜之计,未必是好事,我们关键还要看2017年经济基本走势。

如何评价2016年度及今年第一季度上市公司业绩?我们可以从多个不同侧面分析,本文拟对垃圾股进行一些皮毛分析,从2017年第一季度业绩,重估2016年,预测2017年。

(一)2017年第一季度A股亏损概况

上市公司是国民经济的“晴雨表”。从2017年第一季度上市公司的整体业绩,尤其是上市公司的亏损情况,我们至少可以看到2017年或将出现的一些现象或端倪。

(1)亏损面为14.5%。今年第一季度,每股收益不足2分钱的上市公司共有915家,每股收益不足5分钱的上市公司共有1530家,占全部上市公司数的一半。其中,465家A股上市公司第一季度净利润为负数,亏损面为14.5%。

(2)亏损大户均为重化工业。第一季度净利润亏损超过5亿元的公司:石化油服-13.45亿元,艾派克-8.59亿元,*ST重钢-5.94亿元,中海油服-5.45亿元。

(3)主业亏损公司占比为18%。第一季度主营亏损公司共有576家,其中,主营亏损最多的公司:艾派克-21.15亿,石化油服-12.90亿,*ST重钢-5.95亿元,中海油服-5.18亿元。

(4)帐面累计亏损过百亿的大户。截止第一季度末,332家公司每股未分配利润为负数。其中,帐面累积亏空最多的公司分别是:中远海控-189.83亿,石化油服-163.19亿元,*ST重钢-129.91亿元,*ST钒钛-119.11亿元,*ST锐电-108.16亿元。

(5)每股未分配利润“亏空”最多的垃圾公司:*ST宇顺-7.63元,彩虹股份-5.52元,厦华电子-5.48元,ST南化-4.81元,天龙光电-4.44元,上海物贸-3.65元,亚星化学-3.59元,泸天化-3.30元,保变电器-2.99元,厦工股份-2.97元。

(6)资不抵债前三甲:*ST重钢-7.93亿元,中国嘉陵-2.71亿元,ST成城-2.48亿元。

(7)每股净资产跌破面值的公司共有93家,其中,每股净资产最少的十家垃圾公司是:ST成城-0.74元,中国嘉陵-0.39元,*ST河化-0.30元,*ST重钢-0.18元,*ST沪科-0.06元,*ST云网-0.04元,四川金顶-0.01元,*ST生物0.001元,金杯汽车0.02元,亚星化学0.03元。净资产为负数,表明公司已资不抵债,濒临破产;每股净资产低于面值,表明公司资本金严重不足。

(二)重庆钢铁实际连亏7年,为什么无法体面退市

重庆钢铁于2007年上市,2009年就开始步入主业亏损,是一家上市后长期亏损或微利的少有大企业:2009年每股收益0.05元,2010年为0.007元,2011年为-0.849元,2012年为0.057元,2013年为-1.252元,2014年为0.012元,2015年为-1.35元,2016年-1.06元。如果剔除地方政府的巨额财政补贴,重庆钢铁已经连续7年亏损,并早应退市。

然而,自上市以来,重庆钢铁一直靠“乞讨”过日子,它是地方政府施舍最多的上市公司,它就是一个“无底洞”,永远的乞丐。只有退市,才是它的最佳选择和最终归宿。

(三)最垃圾的中小板公司:*ST宇顺、霞客环保


中小板自2004年6月开板以来,至今已有13年,但其上市公司仅有800余家。

*ST宇顺是2009年上市的中小板公司,主营液晶显示屏。2012年开始出现暴亏,每股收益-1.7007元,接着2014年和2015年连续两年猛亏,每股收益分别为-1.9735元和-5.8772元,2016年前三季度每股收益-1.1631元,最后一个季度被迫卖厂自救,终于勉强躲过“暂停上市”的厄运。2017年第一季度继续亏损,每股收益-0.1222元,每股未分配利润-7.631元,排列全部A股榜首。自公司上市7年来,居然定向增发3次,却无法改变亏损的命运。它的确是、应该是中小板第一大垃圾股!

霞客环保是2004年上市的中小板公司,主营纺织业。2012年微利,每股收益3分钱,2013年和2014年连续两年猛亏,每股收益分别为-1.46元和-4.32元,2015年扭亏为盈,2016年再亏,每股收益-0.103元,今年每一季度每股收益-0.015元,每股未分配利润-2.85元。2009年定向增发1次。

(四)最垃圾的创业板公司:天龙光电、万福生科

创业板自2009年开板以来,至今已有8年,但其上市公司仅有600余家。

天龙光电是2009年底上市的创业板公司,主营光伏设备制造。2012年开始亏损,当年每股收益-2.557元,2013年继续亏损,每股收益 -0.6503元,2014年扭亏为盈,2015年和2016年再次连续亏损,每股收益分别为-1.7671元和-0.2851元,今年第一季度继续亏损。截止2017年第一季度末,每股未分配利润-4.442元,每股净资产0.8579元。

万福生科是2011年上市的创业板公司,主营农副食品加工。上市当年(2011年)每股收益2分钱,上市第二年(2012年)开始亏损,每股收益-0.025元;2013年继续亏损,每股收益-1.401元;2014年勉强扭亏为盈,每股微利4分钱;2015年继续亏损,每股收益-0.742元;2016年勉强扭亏为盈,每股微利4分钱;2017年第一季度继续亏损。截止2017年第一季度末,每股未分配利润-2.26元,每股净资产1.57元。

(五)长期亏损或微利的僵尸企业清单

僵尸企业就是长期亏损或微利,其中一些年份表面上是微利,实际上是暗亏,微利大多是“报表重组”、“人为制造”出来的,目的是逃避退市厄运。

(1)中国嘉陵。1995年上市,主营交通运输设备制造。自2000年以来,公司连续17年亏损或微利,截止2017年第一季度末,每股净资产为-0.394元(资不抵债),每股未分配利润为-2.339元。这是僵尸企业的典范,僵而不死!

(2)深中华A。1992年上市,主营自行车制造。自1996年以来,公司累计17年亏损或微利,截止2017年第一季度末,每股净资产0.0264元,每股未分配利润-2.172元。这也是标准的僵尸企业!

(3)上海物贸。1994年上市,主营金属、汽车贸易。自1995年以来,公司累计17年亏损或微利,其中,2015年每股收益-3.19元,2016年微利,每股收益3分钱。截止2017年第一季度末,每股未分配利润-3.65元,每股净资产1.09元。2009年定向增发1次。

(4)厦华电子。1995年上市,主营电子产品。从2000年开始亏损以来,已累计14年亏损或微利,截止2017年第一季度末,每股未分配利润-5.476元,每股净资产0.0289元。2012年定向增发1次。

(5)彩虹股份。1996年上市,主营液晶玻璃基板。自2005开始亏损以来,已经连续12年亏损或微利,截止2017年第一季度末,每股未分配利润-5.52元,每股净资产1.6995元。2010年定向增发1次。

(6)ST成城。2000年上市,主营国内贸易及房屋租赁。自2006年以来,连续亏损或微利11年,截止2017年第一季度末,每股净资产-0.7358元,每股未分配利润-2.562元。

(7)亚星化学。2001年上市,主营化学原料与化学制品制造业。自2007年开始,公司连续10年微利或亏损。其中,2009年亏损,2010年微利2分钱,2011年和2012年连续两年亏损,2013年微利3分钱,2014年和2015年又是连续两年亏损,2016年再来一个微利,今年第一季度继续亏损。截止2017年第一季度末,每股未分配利润-3.59元,每股净资产0.03元。

(8)ST南化。2000年上市,主营化学原料与化学制品制造业。自2008年亏损以来,已累计8年亏损或微利,截止2017年第一季度末,每股未分配利润-4.81元,每股净资产1.11元。2007年定向增发1次。

(9)泸天化。1999年上市,主营化学原料与化学制品制造业。自2010年亏损以来,公司累计7年亏损或微利,今年第一季度微利3厘钱。截止2017年第一季度末,每股未分配利润-3.298元,每股净资产0.21元。

(10)长期亏损或微利的“老油条”垃圾股还包括:厦工股份、洛阳玻璃、ST明科、*ST三维、安彩高科、长航凤凰、*ST沪科、云天化、柳化股份、*ST昌九、金杯汽车、ST珠江、韶钢松山、ST云维、广泽股份、沈阳机床、金牛化工、ST山水、天业通联,……

这些僵尸企业都有一个共同的特点:长期亏损或微利,要死不活,但就是无法体面退市,它们自身也是十分痛苦的。在这些僵尸企业中,凡是净资产仍为正数的,大多都是定向增发或保壳重组的结果。然而,实践反复证明:垃圾重组仍是垃圾!请别浪费社会资源了,请各位皮包公司发发善心,让垃圾股体面退市吧!



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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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