董登新
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2017-05-31 8:13:45 编辑 删除

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大比例转增与定增游戏风险剧增——减持新规将重挫全民玩资本、玩股权的游戏武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 近年来,A股市场出现了不少上市公司利用资本公积金大比例转增股本的乱象,例如,10转增10,10转增20,10转增30;同时,上市公司随意、任性定向增发,“定增+并购”行为变得更加放肆、猖狂不羁,有些上市公司IPO定价5元,上市半年后就开始定向增发,增发价格高达三、四十元。试问,这些上市公司大比例转增股本、任性定向增发,底气何存?动机...

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2017-05-26 8:22:20 编辑 删除

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A股“去散户化”在路上——为什么股民短炒总是亏损?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 在中外股市,实践反复证明:集合投资平均收益率明显高于散户投资平均收益率;长期投资收益率明显高于短炒平均收益率。这已是不争的事实。机构投资者,尤其是长期机构投资者(如养老金),它们有资金规模,有足够专业人才,还有充分便捷的市场信息,它们做长期组合投资者,志在长远,它们将年化收益率转换成三至五年或八年的年均收益率,这不是短炒,更不是赌博,但它...

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2017-05-24 8:02:09 编辑 删除

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MSCI指数拒绝A股的真实原因——MSCI倒逼A股加速“三化”改革武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 MSCI是摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International)的简称,也有人将它音译为“明晟”,总部设在美国纽约。1968年它发布了第一个MSCI指数,即非美国市场的全球股票市场指数。近半个世纪以来,MSCI已成为全球股权、固定收益证券、对冲基金、股市指数及股权投资组合分析工具的重要供应商,主要客户是国际机构投资者,具体包...

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2017-05-08 7:45:18 编辑 删除

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IPO新常态:政策逻辑与市场效果——“暂停IPO”旧时代已然终结武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 中国股市频繁“暂停IPO”、随意关闭一级市场,成为世界一绝。据统计,在过去26年中,A股一级市场总计关闭9次,其中,最长的一次关闭时间长达15个月,累计关闭一级市场总时长高达5年半,这是世界的唯一与奇葩,也是市场低效与无效的最高表现。一直以来,每当股市大跌,证监会就会采用行政命令、关闭一级市场;一旦股市走好,证监会又会命令“重启IPO”...

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2017-05-02 8:21:49 编辑 删除

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A股亏损概况与垃圾股排行榜——僵尸企业有哪些?它们的生存状况如何?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授截止“五一”节前夕,3200家A股上市公司披露了2016年报及2017年第一季度财务报告。年报显示,2016年全体A股公司合计实现营业收入32.51万亿元,同比增长10.21%,合计归属母公司股东净利润2.75万亿元,同比增长11.22%。但2015年全体A股上市公司合计营业收入仅增长1.13%,合计净利润仅微增0.81%。这一组数据被许多媒体解读,除此之外,没有其...

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2017-04-24 8:35:07 编辑 删除

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转增与拆股不属于分红范畴——贵州茅台为什么不搞大比例转增?武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授    近来,有许多人对监管层抑制大比例转增行为不解,更有一些人混淆概念,信口开河,本文特别澄清股民关心的几个重要概念,并解释大比例转增背后的动机。 一、资本公积金与盈余公积金之区别按照《公司法》规定,股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入,...

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2017-04-21 8:07:13 编辑 删除

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A股改革不应受制于股指涨跌——股指涨跌不能中断或阻止A股改革武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 中国股市交易量的85%以上是由散户“短炒”完成的,另外不足15%的交易量则是由少数机构、牛散完成的。在“散户市”格局中,如何巧用15%的交易量撬动(煽动或诱惑)85%的群众跟风、买单?这才是少数机构或牛散赚钱的惯用伎俩(唯一法宝)。因此,本文用“股民”一词代替“投资者”更有表述力。最近一段时间,随着监管升级,严打证券违法犯罪效果显...

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2017-04-17 8:00:34 编辑 删除

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监管升级:为注册制清障开道——证交所将坚实地迈向监管一线武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 近几年来,我国工业产能严重过剩,市场流动性泛滥,许多企业不愿专注于实体经济,而是高调脱实向虚,玩资本、玩股权,美其名曰:资本运作、资产重组。为此,A股市场出现了许多乱象,涌现了许多新问题:(1)杠杆炒股与杠杆举牌。在过去的两、三年间,从PE杠杆炒股到险资杠杆举牌,并购炒作越来越高调、无忌,操作手法越来越凶悍、猖獗,它们利用互联网金融通道,向...

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2017-04-10 8:09:40 编辑 删除

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刘士余主席讲话要点解析(根据刘主席在中国上市公司协会大会发言)武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 2017年4月8日,中国证监会主席刘士余出席中国上市公司协会第二届会员代表大会并发言。归纳起来,可以作以下若干要点解读。刘士余:据不完全统计,非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8%,但总资产比例43.2%,净资产比例39.3%,利润总额比例27.6%。解读:从数量上讲,上市公司占规模以上比重不足1%,仍是少数派;但从总资产...

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2017-03-27 7:59:51 编辑 删除

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浑水做空与1美元退市法则——投资者成熟是市场成熟的最重要标志武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 港股名称:辉山乳业(内地企业),2013年9月27日在港交所主板上市,股票代码06863,该股为MSCI中国指数成分股,并纳入沪港通及深港通的开放标的。股票面值0.1港元,总股本134.75亿股(全流通)。惊悚一幕:2017年3月24日,周五,9:30开盘价2.81港元,前收盘2.80港元。11:11跌破2.70港元;11:33跌破2.50港元;11:44跌破2.00港元;11:46跌破1.50港元;11:49跌破1.00港元...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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