董登新
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2016-10-14 8:16:14 编辑 删除

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职业年金入市的真相与影响——职业年金将倒逼企业年金大发展武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 作者按:职业年金入市究竟能给资本市场带来多大的资金增量?有人预测三、五千亿,有人预测有万亿,更有人预测两万亿,当然,这些预测更多只是炒作,却缺乏科学的依据。 2016年9月28日,人社部及财政部正式发布《职业年金基金管理暂行办法》。这意味着自2014年10月1日开始实施的职业年金制度又向前迈出了关键的一步。与企业年金相比,职业年金对...

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2016-09-30 8:17:25 编辑 删除

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A股与港股差距究竟有多大?——香港股市就是内地股市的一面镜子武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授 在欧美发达国家,个体投资者只要开通一个帐户,就可以“跨境炒股”,直接进入世界发达地区股市投资,包括我国香港、新加坡、日本股市、澳洲及欧洲、北美股市等。但我国内地法律对自然人投资者的跨境“金融交易”仍进行严格管制,个人还不能直接跨境炒股,但有严格条件限定的沪港通开通后,内地个体投资者第一次拥有了直接进入境外股市投资的...

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2016-09-14 8:15:42 编辑 删除

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IPO扶贫是对市场失灵的有效矫正 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 2016年9月9日,中国证监会发布《关于发挥资本市场作用,服务国家脱贫攻坚战略的意见》。《意见》要求,要集聚证监会系统和资本市场主体的合力,服务国家脱贫攻坚战略,支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资,支持和鼓励上市公司、证券基金期货经营机构履行扶贫社会责任,切实加强贫困地区投资者保护。为支持贫困地区产业发展,帮助贫困群众稳定脱贫,证监会对贫困地区企...

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2016-09-13 8:30:01 编辑 删除

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推行投资者适当性管理还原“市场决定”本色武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授    2009年深交所创业板诞生,我国证券业第一个投资者适当性管理规则相伴而生。后来随着金融期货、融资融券、股转系统、私募投资基金等市场、产品或业务的出现,我们又相继推出了一系列各自独立的投资者适当性制度,这一切虽然发挥了积极的作用,也产生了明显的效果,但这些制度比较零散,相互独立,未覆盖部分高风险产品,而且提出的要求侧重设置准...

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2016-09-02 8:23:11 编辑 删除

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中证投服中心:超越美国版ISS——中证中小投资者服务中心亟待做大做强武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 中国股市是一个典型的“散户市”,A股成交额的90%左右,都是由个体投资者完成的。这与发达国家的“机构市”完全相反。机构市成交额的75%以上都是由机构投资者完成的,它崇尚组合投资、长线投资、价值投资,而散户市则鄙视价值投资,崇尚短炒投机,投资者过度关注股价涨跌,过度追逐短炒差价,而股东意识极其淡漠,对公司治理缺乏关心和...

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2016-08-22 7:58:06 编辑 删除

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“上市难”必然导致“退市更难”――若无注册制,退市制度就是摆设武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 特别提示:总有人误以为,要推行注册制,必须首先改革退市制度,这是一种因果颠倒、本末倒置的看法。事实上,垃圾股死不退市的原因就是核准制。因为“上市难”,所以“退市更难”。因此,要想退市制度发挥功效,就必须首先实现IPO注册制。换句话说,没有注册制,退市制度就只能是摆设。二者的逻辑关系无法改变、也不可能颠倒。(本文主要回应某...

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2016-08-15 8:07:20 编辑 删除

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中国股民为什么害怕注册制?——核准制“反市场化”的四大证据 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 在中国股市,二级市场是真正的市场,高风险对应高收益,没有政府的过度管制;一级市场却不是市场,零风险对应高收益,政府严格管制。一级市场“去行政化”,正是中国股市“市场化”的最后一公里,同时也是根治A股“上市难、退市更难”这一绝症的唯一出路。IPO核准制无罪,但行政化的核准制却是中国的唯一。众所周知,西方也有核准制,但它们是纯粹...

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2016-08-12 9:25:41 编辑 删除

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并购估值操纵倒逼市场化改革——注册制改革是A股市场无法逃避的武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 市场化并购行为,至少有两大标志:一是并购合法;二是估值公允。大家可以回顾一下A股市场并购游戏的各种玩法,当并购方与被并购方合谋而达成利益共同体时,它们的博弈对象是谁呢?当并购与被并购双方都成为大赢家时,谁又是最后的买单者呢?对于并购重组,监管层最担忧而又最害怕的是什么?众所周知,上市公司是公众公司,尤其是在中国,股权分散的企...

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2016-07-29 7:14:26 编辑 删除

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1美元退市法则与A股“狼来了”——欣泰电气死赌与注册制改革搁浅武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授 美股拥有市场化程度最高的退市机制,其中,1美元退市法则最具特色,也最有威慑力。它是美股退市法则中最重要的标杆、标识,它将垃圾股退市的决定权交给投资者,投资者通过“用脚投票”的一致行动,将垃圾股打入1美元地板之下,该股就会被强制退市,不需要任何其他理由。根据美国耶鲁法学院麦西教授对美股退市多年来的跟踪研究,从1995年至20...

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2016-07-28 8:54:18 编辑 删除

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A股改革必须坚守“三化”大方向武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授2016年7月28日 经济参考报 讨论A股市场改革,不妨从2015年大牛市说起。2015年的大牛市有两个全新的特点:一是投资者结构复杂、多元化。随着互联网金融和私募市场的崛起,以及PE与P2P的联手,A股市场的投资者结构发生了显著变化。2015年中国七大类金融机构的资管业务总规模达到了93万亿,即便扣除通道业务,也有60万亿至70万亿,这是一个庞大的“资金池”,也是一个巨大的投...

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董登新教授,武汉科技大学金融证券研究所所长。研究方向:美国证券市场及养老金投资。邮箱:mypension@qq.com

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